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宏观层面，几个事件：

(资料图)

1）6月份美联储会议纪要公布，总结起来两个要点：第一，今年还要继续加息；第二，加息节奏可以放缓一些。

这个表述基本和鲍威尔说的，今年还要加息两次复合，整体是一个比较鹰的预期，昨晚美股收跌也有这方面的影响。

2）GS否认“唱空”，在对12家银行评级中，有5家给予“卖出”，4家“买入”，还有3家为中性评级。买入和中性合计为7家，并非如“唱空”银行股“小作文”所渲染出的悲观情绪那样。

对此，我们不去评价GS的判断，但是，我的角度来说，这些大而不懂行业，我向来是不关注的，银行业和fdc是强相关，fdc现在还是不太乐观，所以，银行我们同样不会关注。

所以，我们认为，现在参与市场，更多的是结构性机会的把握，我们的策略是关注市场中的真成长标的，依托成长性对抗经济的疲软，事实上，我们发现，我们关注的一些成长性行业，他们受经济的影响是非常弱的。

新能源车是传统能源替代逻辑，创新药基本是刚需市场，CXO自身业务和经济相关也不是很强，相关性主要体现在投融资，唯一受影响的是成长性消费领域，但是，我们认为，把时间拉长一些去看，我还是持以乐观态度。

3）zj召开全省平台经济高质量发展大会，AL、网易等100家平台企业代表参会。

新能源车下乡、fdc养老金、家居消费刺激，再到平台经济，基本规模排名靠前的产业都覆盖了，下一步就看经济数据的表现了。

总体来说，目前外部宏观，美联储还有两次加息，降息预计要到2025年，这对风险资产来说，还是一个长期的压制因素，内部方面，我们观察到，zc端在持续转向，经济发展主线逐步明朗化。

近期我们也观察到，在核心关系方面，确实出现了缓和迹象，我们静候叶轮来访的结果，我个人认为是比较乐观的。

这两天，持续有半年报预告释出，我看到几份还是比较不错的。

百润股份，预计半年度扣非增长100-120%，按中值计算，上半年利润大概4.2亿，二季度利润2.3亿，创历史新高，同比增长超80%。

当然，百润的业绩高增长，我们其实看到的并不是真正的消费复苏，而更多的是消费场景的复苏，而这里甚至伴随着一些降级逻辑，当然，我们也要看到，百润自身也是具备成长性逻辑的。

东阿阿胶，预计上半年净利润5.1亿元-5.5亿元，同比增长65%–78%，按中值计算，二季度利润3.2亿，是自2019年以来的最好水平。

我不知道这些年东阿阿胶经历了什么，是如何完成困境反转，但是，仅从今年一二季度的对比来看，东阿阿胶实现了很好的环比增长。

阿胶其实也属于可选消费，性质和汤臣倍健类似，但是显然阿胶今年的二季度表现更好。

所以，其实我们看到一些机构性的机会还是存在的，我们也不能一棍子打死，就认为二季度相较一季度是一个更弱的情况。

东方雨虹，上半年扣非增长35%-45%，按中值计算，二季度扣非为9.2亿，这个单季度扣非已经来到了连续5个季度的最好水平，当然，还没达到2021年的单季度最好水平，但是，你还是能够看到，我们的复苏的一个持续性。

这几家公司的半年报，共同指向二季度相较一季度一个持续复苏的状态，这里面有服务类消费，有可选消费，也有地产投资相关，还是一个比较全面的数据（当然，我们认为这还是偏结构性的数据，因为统计并不全面），但是他们都是行业龙头。

所以，我们现在可以初步得出结论，就是行业龙头录得二季度环比一季度更好，整体情况我们还需要更多数据支撑，但是，如果龙头数据更好，其实对于投资者来说，是一个比较乐观的信号。

总的来说，现在我们看到一些整体经济数据边际回暖的迹象，从具体的行业、公司来看，龙头性、结构性特征比较显著，这也是我们投资的重要依据，弱的行业我们现在基本都不看，主要还是把握住结构性，至于龙头性，其实就是我们一直强调的优质标的，我们投资基本也都是关注行业龙头，这点是毫无疑问的。

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以下为市场评估表：