受粗钢“平控”传闻影响，7月27日，港股钢铁股集体走高，截至收盘，西王特钢(01266)涨18.18%，报0.026港元；中国东方集团(00581)涨5.45%，报1.160港元；重庆钢铁股份(01053)涨4.71%，报0.890港元；马鞍山钢铁股份(00323)涨4.64%，报1.580港元。中信证券指出，钢铁行业周期性较强，当前处在估值底部以及盈利底部，预计下半年稳经济政策带来的需求改善和限产大方向的落地，将持续改善行业的盈利能力，提升钢铁行业在产业中的议价能力，预计新一轮钢铁行业投资机会正在到来。

近期，粗钢限产政策再起波澜，“河北、江苏、天津，山东等地钢厂压粗钢平控落地”消息刺激钢材盘面。今年年初以来，市场便一直在密切关注着国家何时会公布今年的粗钢产量平控方案。直到上半年结束，仍没有明确的消息落地，使得这个悬念仍在持续。

(资料图片)

国投安信期货指出，如果进行粗钢平控，下半年粗钢产量基本同比持平，粗钢平控的主要压力会在于河北和山东省，压力时间段会主要集中于四季度；对应的三、四季度铁水产量将环比下滑-5.7%和-9.6%，炼钢利润会有所扩张。

据兰格钢铁研究中心测算，如果今年实行粗钢产量“平控”政策，2023年6-12月累计粗钢产量不应超过56837万吨，日均粗钢产量不应超过265.59万吨。而相较于今年1至5月296.04万吨的粗钢日均产量，要减少30.45万吨，降幅将达到10.28%。可见，下降幅度是非常大的，这对于市场供需状态将起到较为明显的影响。

今年上半年，在强预期以及原料价格大幅走跌之下，钢厂尚有利润，生产积极性较高，导致钢铁产量出现了明显上升。据国家统计局数据测算，今年1至5月，中国粗钢日均产量为296.04万吨，其中3月和4月粗钢日均产量都超过了300万吨。

钢材产量与主要工业行业的终端消费趋势密切相关。今年以来，受下游需求等各方面因素影响，国内钢铁行业景气度低迷。从粗钢整体表观消费量来看，上半年二、三月份粗钢消费表现较好，与疫情后购房需求释放、地产销售企稳回升相匹配。但四五月份粗钢表观消费量低迷，明显弱于去年同期。六月份粗钢消费环比好转，钢价企稳回升。

中信证券指出，随着国内需求结构转型，尤其是地产用钢的下降，钢铁产量下降是大势所趋，根据英国、美国、韩国等发达国家经验，测算在钢铁产量达到顶峰后，往往按照同比1.5%的速率下降，值得我国参考。同时限产也是钢铁行业实现高质量发展的重要保障，能够减少无序竞争，提升行业议价能力。

值得关注的是，钢铁资产属于明显的周期资产，往往受到需求周期和供给周期的明显影响。最近的两轮行业上行周期分别受2017年钢铁“去产能”政策和2021年钢铁“去产量”政策催发。机构认为，当前钢铁板块出现多个底部特征。

对于未来下半年钢铁市场行情演绎，兰格钢铁研究中心主任王国清认为，从国内需求来看，下半年稳增长政策将在扩大内需方面加力，“金九银十”有望呈现，下游行业在基建、汽车、家电、船舶、能源等领域将有阶段性亮点，会对用钢需求起到拉动作用；在出口方面，受到全球制造业PMI下滑的影响，外需有减弱风险，但在目前钢铁出口价格优势的支撑下，下半年我国月度钢材出口仍有望保持相对高位。

相关概念股：

马鞍山钢铁股份(00323)：我国特大型钢铁联合企业之一，安徽省最大的工业企业。该公司公布，预计2023年上半年实现归属于上市公司股东的净亏损人民币22.38亿元左右，与上年同期相比，净利润减少人民币36.66亿元左右，同比减少256.72%左右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损人民币26.28亿元左右，与上年同期相比，净利润减少人民币37.69亿元左右，同比减少330.32%左右。

重庆钢铁股份(01053)：重庆钢铁股份公布，公司预计2023年半年度归属于上市公司股东的净亏损为人民币4.35亿元左右，与上年同期相比，净利润将减少约人民币9.51亿元，同比减少约184.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为人民币4.47亿元左右，与上年同期相比，净利润将减少约人民币9.94亿元，同比减少约181.78%。

鞍钢股份(00347)：是新中国第一个恢复建设的大型钢铁联合企业和最早建成的钢铁生产基地。鞍钢股份发布公告，预期公司于截至2023年6月30日止6个月归属于公司股东的净利润相比2022年同期将取得下降。

中国东方集团(00581)：4月，国泰君安发布研究报告称，维持中国东方集团“增持”评级，考虑成本端继续承压，下调2023-24年EPS预测为0.35/0.41元，新增2025年EPS预测为0.47元，对应归母净利润为13.1/15.32/17.31亿元，目标价由2.44港元下调至2港元。2022年公司实现营收486亿元人民币，同比下降6.42%；归母净利润8.08亿元人民币，同比下降67.62%，业绩略低于预期。