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7月中旬，随着猪价连续上涨，且涨幅不断扩大，上下游跟随调整，但调整步调不一致。上游市场仔猪补栏积极性略有提升，而二元母猪成交暂无明显改善。下游屠宰端缩量，冻品库存积极出库。未来猪价或难以实现连续反弹，对上下游支撑或有限。

猪价出现年内第二次连涨，涨速不断加快

4月至7月中旬，生猪市场供需僵持，猪价整体在13.6-14.4元/公斤内调整。随着猪价长期处于自繁自养成本线以下，养殖端减重减亏，加之1-2季度处于大猪需求淡季，大体重生猪存栏量不断下滑。进入7月中旬，随着西南常规疫情进入尾声，产能损失导致养殖方看涨预期提升，二次育肥补栏进程加快。且肥猪需求量上涨，加之月末月初到来，猪价迅速抬头，且涨速不断加快。猪价上涨带动上下游同步调整，但调整步调并不一致。

中期看涨预期略有提振，长期仍无明确看涨心态

随着猪价进入连涨状态，上游仔猪市场补栏积极性略有提高，仔猪均价开始止跌企稳。监测数据显示，7月最后一周，7公斤仔猪交易均价为340.13元/头，环比下滑4.03%，跌幅较上周收窄1.53个百分点。且当前补栏7公斤仔猪，对应出栏时间在12月下旬到1月中旬，恰逢春节前的消费高峰期，猪价有消费端支撑，业者看涨预期转强，中期看涨预期略有提振。

而二元母猪价格并无明显调整，7月最后一周50公斤二元母猪均价为1551.25元/头，环比微涨0.40%，但市场成交清淡。由此可见，短时的猪价上涨难以提振长期的看涨心态，二元母猪补栏积极性仍较差。

屠宰量暂无明显增加，企业优先逢高少量出库

卓创资讯监测数据显示，7月最后一周代表企业屠宰量呈现环比下降走势，日均宰量为172787.8头，环比减少0.16%。主要原因是猪价连续上涨，但白条肉跟涨乏力，加之收购阻力偏大，屠企宰量略有减少。而冻品库容率降至34.25%，周内下滑1.26个百分点。前期肉价跟涨不及时，加之下游市场议价成交，导致屠企长期处于亏损状态。随着本轮猪价连续上涨，屠企少量逢高出库部分冻品，以缓解运营压力，冻品库容率小幅回落。

由此可见，猪价连续上涨，对上游的短期看涨预期略有提振，而下游更多仍是积极回笼资金。若8月猪价能实现长期上涨，二元母猪成交情况或略有改善。同时带动下游贸易商囤货积极性提升，带动屠宰量上涨。但由于当前处于消费淡季，下游市场或对猪价利多有限，二次育肥积极补栏、大猪存少需多对猪价的拉涨作用，或影响时效有限。综合研判，预计8月上中旬猪价或先涨后跌。（作者：李晶，卓创资讯分析师）